集合信托周评：发行回暖，收益持续下降（1.10-1.16）

一周综述：

1、本周（2022年1月10日-2022年1月16日）集合信托市场有所回暖，产品成立数量和成立规模回升。据公开资料不完全统计，本周共有314款集合信托产品成立，环比增加29.75%；成立规模97.64亿元，环比增加16.88%。

2、本周集合信托发行市场出现回暖迹象，发行规模重回300亿元线。据公开资料不完全统计，本周共31家信托公司发行集合信托产品280款，环比增加27.27%；发行规模341.26亿元，环比增加32.01%。

3、本周除房地产外各投向的产品成立规模均不同程度的增加。据统计，本周金融类信托产品的成立规模54.49亿元，环比增加2.29%；房地产类信托产品的成立规模1.67元，环比减少56.96%；基础产业类信托产品的成立规模23.66亿元，环比增加2.49%；工商企业类信托产品的成立规模17.82亿元，环比增加4.41倍，偶然性因素影响较大。

一、集合信托市场一周回顾

2022年度内，截至2022年1月16日，集合信托市场累计成立集合产品769款，累计成立规模267.10亿元。本周（2022年1月10日-2022年1月16日）集合信托市场有所回暖，产品成立数量和成立规模回升。据公开资料不完全统计，本周共有314款集合信托产品成立，环比增加29.75%；成立规模97.64亿元，环比增加16.88%。在首周集合信托产品成立规模大幅下挫之后，本周产品成立情况有所回暖，但仍处于百亿元线以下。从往年的情形来看，春节长假将至，集合信托市场或再度迎来一波短期的回暖。

本周集合信托发行市场出现回暖迹象，发行规模重回300亿元线。据公开资料不完全统计，本周共31家信托公司发行集合信托产品280款，环比增加27.27%；发行规模341.26亿元，环比增加32.01%。受季节性因素影响，本周集合信托产品的发行数量及规模较上周出现较为明显的增加。春节长假将至，信托公司产品投放预期将加大力度，集合信托市场或出现一定程度的回暖，并抢在节前完成相关产品的募集。

本周光大信托的集合信托产品成立规模居首位，成立规模前三的信托公司分别是：光大信托（19.88亿元）、外贸信托（16.50亿元）和财信信托（12.90亿元）。

本周光大信托的集合信托产品发行规模居首位，发行规模前三的信托公司分别是：光大信托（49.84亿元）、上海信托（31.80亿元）和五矿信托（31.08亿元）。

本周除房地产外各投向的产品成立规模均不同程度的增加。据统计，本周金融类信托产品的成立规模54.49亿元，环比增加2.29%；房地产类信托产品的成立规模1.67元，环比减少56.96%；基础产业类信托产品的成立规模23.66亿元，环比增加2.49%；工商企业类信托产品的成立规模17.82亿元，环比增加4.41倍，偶然性因素影响较大。目前房地产类信托产品的回暖遥遥无期，受政策、市场、投资者信心等多方面因素的影响。

二、非标产品成立情况

本周非标类产品成立数量和成立规模小幅回升。据公开资料不完全统计，本周共有124款集合信托产品成立，环比增加36.26%；成立规模54.95亿元，环比增加61.29%。本周非标产品的成立涨幅较大，仍处于相对低位，主要受上周基数较低的影响。

本周非标类集合信托产品的平均预期收益继续下行。本周成立非标类的集合信托产品平均年化收益率为6.80%，环比减少0.13个百分点；集合产品周平均期限为1.73年，环比增加0.12年。

本周仅1-2年期产品的平均预期收益率有所增长。据统计，本周1年期及以内产品平均预期收益为6.50%，环比减少0.19个百分点；1-2年期产品的平均预期收益为7.21%，环比增加0.06个百分点；2年期以上产品的平均预期收益6.04%，环比减少0.33%。

三、标品信托成立情况

本周标品类信托产品数增量减。据公开资料不完全统计，本周共有190款集合信托产品成立，环比增加25.83%；成立规模42.69亿元，环比减少13.71%。标品类信托产品的信息披露相对较少，所以可能出现产品成立数量大增，而成立规模下滑的情况。

从产品类型来看，固收类产品数量比重超七成。据公开资料不完全统计，本周标品业务中固收类产品成立145款，成立规模30.21亿元，环比下滑12.52%；权益类产品成立38款，成立规模9.67亿元，环比增加40.44%；混合类产品成立7款，成立规模2.81亿元，环比下滑65.06%。

从投资策略来看，固收策略是主要投资策略，股票策略、复合策略次之。据公开资料不完全统计，固收策略产品成立数量118款，占比达到62.11%；成立规模23.80亿元，占比达到55.75%。投研能力和专业团队是限制信托公司标品业务的主要因素。