集合信托2022年首月发行规模1266亿，仅两大投向产品表现稳定

受季节性因素及强监管因素影响，1月集合信托发行数据如期下滑。

据公开资料不完全统计，截至2022年1月31日，1月共计发行集合信托产品2200款，环比减少12.39%，发行规模1266.20亿元，环比减少14.21%；与去年同期相比，集合信托产品发行规模下滑了41.92%。

研究员分析指出，集合信托发行市场开年遇冷，除了受到季节性因素和融资类业务持续压降的政策影响，标品信托产品的信息披露问题也是一大要因。“标品信托产品与融资类产品不同之处多，很多标品产品不存在固定的募集规模，且发行额度的披露信息相对较少。”

固定收益型产品规模占比下滑

与发行规模步调一致，集合信托产品成立规模也是大幅下滑。据公开资料不完全统计，截至2022年1月31日，1月共计成立集合信托产品2301款，与上月同时点相比减少23.88%，成立规模919.72亿元，与上月同时点相比减少25.11%；与去年同期相比，集合信托产品的成立规模大幅下滑42.76%。

值得一提的是，1月固定收益型产品规模占比下滑。

据公开资料不完全统计，1月融资类集合信托产品成立规模238.46亿元，环比减少33.24%；投资类产品成立规模661.4亿元，环比减少20.85%。从占比来看，1月融资类产品规模占比25.93%，较12月减少3.16个百分点；投资类产品规模占比71.94%，环比增加3.87个百分点；事务管理类产品规模占比2.13%，环比减少0.71个百分点。1月投资类业务占比超过七成，占据绝对的优势，融资类业务占比下滑。

1月固定收益型产品规模占比下滑。其中，浮动型集合信托产品的规模占比45.54%，环比增加5.71个百分点；固定收益型产品的规模占比52.38%，环比减少4.47个百分点。在年末冲规模后，非标类融资类产品的投放减少，投资类产品规模占比回升，其中标品信托以及股权投资类产品以浮动收益型产品为主。

基础产业及金融投向产品稳定

冰冷的市场中，仅有金融投向的集合信托产品成立规模保持正增长。

据公开资料不完全统计，1月集合信托市场投向房地产和工商企业领域的产品成立规模环比分别下滑了72.70%和60.96%；基础产业信托成立规模环比下滑4.34%；投向金融领域的产品成立规模环比增加15.81%。房地产信托、工商企业信托产品成立规模不足百亿元，其中房地产产品信托产品的成立规模仅69.95亿元。而基础产业信托产品成为非标产品中表现最为突出的产品类型。

研究员分析表示，标品业务的快速发展是推动金融类信托产品增长的主要动力。在监管持续收紧的大背景之下，标品业务成为信托公司转型的主要方向之一，1月集合信托市场延续了2021年以来的趋势，投向二级市场的信托产品逐渐增加，且随着时间的推移，投资者的接受度会逐渐增强。

与此同时，基础产业信托保持较好的发展态势。政信产品目前因收益稳健且违约情况较少受到投资者欢迎。但在去年12月的中央经济工作会议中，再次提到“坚决遏制新增地方政府隐性债务”，地方城投公司通过信托渠道融资可能受较大影响。且受监管压降融资类业务的影响，基础产业信托项目开展还是存在一定的障碍，产品转型投向城投债、私募债。但目前房地产类信托产品被大幅挤压，基础产业信托业务备受信托公司的重视。