信托行业年度回顾与展望

2021年是资管新规过渡期的收官之年，历经3年多的业务调整，信托公司转型已初现成效。信托资产规模变化趋向平稳，“两压一降”成效显著，房地产信托规模得到有力控制，资金投向持续优化，支持实体经济的力度不断增强。

截至2021年三季度末，信托资产余额为20.44万亿元，继二季度首次出现规模回升后小幅回落。以通道业务为主的单一资金信托规模为5.12万亿元，同比下降26.04%；融资类信托规模为3.86万亿元，同比下降35.13%；投向房地产业的资金信托余额为1.95万亿元，同比下降18.13%。在回归本源监管理念的引导推动下，信托行业开始步入良性发展轨道。

稳固客户基础，为财富管理业务积累资源。在财富管理需求持续释放和监管引导信托业回归本源的背景下，财富管理业务成为信托公司转型发展的必然选择，目前几乎所有的信托公司都已开始财富管理业务的战略布局。

随着信托财富管理服务专业度和体验的不断提升，个人投资者对信托产品的认可度持续增强。截至2021年三季度末，信托产品存量个人投资者数量达到101.16万人，首次突破100万人，个人投资者新增投资规模占比接近50%，成为新增信托产品最主要的资金来源。持续增长的投资者群体为信托公司财富管理业务的发展奠定了坚实基础。

服务“双碳”目标，绿色信托驶入发展快车道。2021年以来，信托业加大了在绿色信托领域的投放力度，股权投资、债权投资、产业基金、资产证券化在内的业务模式不断涌现，绿色信托已成为信托行业发展的重要方向之一。其中碳信托这一类型尤为亮眼，其以碳资产的价值发现与实现为核心，在丰富信托财产类型和深化受托责任两方面拓展了信托制度的功能边界，堪称绿色信托细分领域的特色业务。

发力标品信托，抢滩FOF/TOF新赛道。在“非标转标”的行业背景下，标品信托成为信托公司业务转型的重点领域，证券市场信托的规模和占比持续提升，已成为资金信托投资的第二大领域。截至2021年三季度末，投向证券市场的资金信托余额为3.06万亿元，同比增长38.12%。FOF/TOF类产品作为标准化投资的代表，获得了多家信托公司的关注。据普益标准的市场调查和统计，目前已有不少于40家信托公司布局了FOF/TOF类业务，2021年总体发行规模较2020年增长超50%。

资管新规过渡期结束后，严监管的基调和高质量发展的趋势不会改变，推动信托行业回归本源、增强服务实体经济力度的总体要求将长期延续。2022年是资管新规过渡期后的首年，信托行业需要在战略管理与核心能力建设方面不断探索、突破与升级，立足信托制度优势，在促进全民共同富裕与经济高质量发展中发挥独特作用，可着重关注以下三方面：

一是做好广大居民的财富管理者，助力全民共同富裕。

就本质而言，信托是一项财产转移和财产管理的法律设计，其基本的制度功能就是在特定的社会经济环境中管理运用好财产。在共同富裕的目标下，信托行业可以拓展和丰富财富管理的目标和内涵，在满足客户自身需求的同时，也为共同富裕提供综合解决方案。如慈善信托因其突出的法治化、规范化、系统化、专业化和规模化特质，近年来已成公益慈善的一支主力军。未来，如何将其与财富管理的传统服务内容有机有效结合，需要信托行业监管层共同破解和推动。

加快完善社会养老服务体系是实现共同富裕的重要基础，养老信托因而可以也应该成为信托行业助力共同富裕的重要方式。随着个人养老金拟采取个人账户制政策的逐步落实，我国养老第三支柱的发展将进入快车道。养老信托业务兼具经济性和社会性，在养老第三支柱的发展过程中将迎来巨大发展机遇，并成为信托行业回归本源和助力实现共同富裕的重要途径。

二是摒弃单一非标思维，进一步推动标品信托发展。

标准化是金融行业发展的重要趋势，资本市场的进一步深化改革为信托业提供了标准化资产投资机会，信托公司应将标品信托作为转型的重点领域，通过标品业务连接投融资两端，同时服务于共同富裕与经济高质量发展。为此，信托公司必须摒弃长期以来的单一化的非标思维，在业务逻辑、组织架构、管理体制、运行机制、运营保障、展业手段、人才结构等方面做出根本性变革，为标品业务营造适宜发展的生态环境。资金端要以财富管理服务为导引，充分契合投资者需求，加快培育底层标的资产投资能力和FOF/TOF配置能力，稳步推进标准化产品线的建设。投资端要以资产配置为基础，突出主动管理能力，融合非标债权投资经验，强化直接投资能力，并充分利用FOF/TOF业务拓宽投资领域。

三是做好实体经济的直接融资提供者，支持经济高质量发展。

在我国经济转向高质量发展阶段的背景下，信托业要做好实体经济的直接融资提供者，以实体经济的需求为根本，发挥金融资源优化合理配置的作用，在服务要素市场化配置、服务创新驱动和推动绿色发展三方面发力，着力解决资金来源、期限结构和投资行为短期化问题，投资重点向普惠小微、科技、绿色和产业链金融倾斜，成为促进经济金融良性循环的重要力量，支持经济高质量发展。

随着“双碳”目标的提出和一系列绿色发展政策的出台，我国绿色金融顶层框架体系正逐步完善，绿色发展已驶入快车道，绿色金融服务需求将持续迸发。信托公司应围绕“双碳”目标，践行ESG发展理念，组织专业团队或专门设置绿色信托事业部，深入分析绿色产业需求，创新开展绿色投融资信托金融服务、碳市场交易、碳信托账户受托服务、绿色生态慈善信托等多种探索，实现社会价值、环保价值和商业价值的统一。