1、2022上半年城投有哪些信用事件?
虽然城投没有发生公开市场债券的违约,但如商票逾期、担保代偿、贷款违约、非标违约等信用事件时有发生,今年上半年有何变化?如何看待城投信用事件的影响?
1.1.2022上半年城投发生了哪些信用事件?
我们首先来梳理2022年以来城投发生了哪些信用事件。
1.1.1.商票逾期
2022年7月5日,上海票据交易所公布了截至2022年6月30日的商票持续逾期名单,名单记录了2022年1月1日至2022年6月30日出现3次以上付款逾期,且截至2022年6月30日有逾期余额或2022年6月当月出现付款逾期的承兑人。
截至2022年6月30日,本次商票持续逾期名单上企业增至2667家,其中,共有7只城投主体的商票持续逾期,涉及江苏省、山东省、贵州省等多个区域。
需要注意的是,从行业分布来看,房地产相关企业是商票逾期的重灾区,2667家逾期企业中,房地产和建筑企业达到1753家,占比66%。因此,从区域分布来看,商票逾期企业以江苏、广东、浙江、山东、四川等经济发达区域为多。
1.1.2.非标违约
2022年上半年,共有5只城投融资的非标产品出现信用风险事件(2021年同期为11只),涉及规模61592万元,均为首次出现非标信用事件的城投平台,以AA及以下的弱资质平台为主,与去年同期相比减少很多。其中2只产品已经违约,分别为贵州省区县级和广东省市级的城投平台;其余3只则为风险提示,为贵州省、山东省的城投平台。
从区域分布来看,城投非标信用事件主要集中在经济财政实力较弱或债务率较高的区域,例如贵州省、内蒙古自治区、湖南省、四川省等。
从行政层级和主体评级来看,仍以低评级弱资质及区县级平台为主。
注:序号4无风险(已删除)[1]2020年12月,山东高速发布关于出售、转让资产的公告称,《关于恒大地产集团有限公司的股权转让协议》,该公司下属山东高速资源开发管理集团有限公司、山东高速投资控股有限公司及济南畅赢金程股权投资合伙企业(有限合伙)将合计持有的恒大地产4.7038%的股权转让给深圳人才安居。截至2022年2月28日,资源开发集团、投资控股公司及畅赢金程已收到人才安居支付的第一期、第二期股权转让款合计120亿元及应付利息,尚未收到第三期股权转让款合计80亿元及应付利息。资源开发集团、投资控股公司及畅赢金程前期已向人才安居发送了支付通知函。
1.2.如何看待信用事件的区域性影响?
区域内城投信用事件的发生或多或少会对区域融资环境造成一定影响,如信用债发行减少、取消发行增加、信用利差走扩等,而信用事件的影响程度和持续时间是由多重因素决定的。
从一级市场发行来看,观察2022年以来有城投非标或其他信用事件发生的贵州省六盘水市、山东省潍坊市、江苏省常州市,信用事件发生后:
1)贵州省六盘水市的发行规模相比前期有所减少,净融资水平持续为负,再融资环境较差,但今年以来贵州省尚未出现取消发行债券的情况;
2)山东省潍坊市2022年二季度发行规模有明显减少,净融资由正转负,此外2021年后三季度均未发生债券取消发行情况,但2022年一季度出现取消发行。
3)江苏省常州市2022年二季度发行规模亦有明显减少,净融资由正转负,且2022年二季度出现债券取消发行的情况。
综合来看,城投非标违约或商票逾期等信用事件发生后,对区域内融资情况有一定负面影响,体现为发行和净融资减少、取消发行增加等。
从二级市场估值来看,2022年以来,债务压力较大的贵州省及市、山东省及市城投利差呈持续走高趋势,且不同地级市之间分化严重,而经济财政实力强劲的广东省和江苏省及市的利差变化呈现持续走低趋势,其受信用风险事件的负面影响有限。
综合来看,信用事件的区域性影响程度和持续时间是由多重因素决定的:
1)信用事件本身是否超预期。
2)信用事件主体涉及存量债券规模是否较大。
3)区域金融生态状况。
4)事件发生期间整体流动性环境。
5)事件所在区域经济情况。
从上半年总体观察,信用事件总体不算超预期,所涉主体存量债规模较小,叠加总体流动性较为稳定,所以冲击或者影响总体较小或者局限于个别区域。
1.3.小结
2022年上半年,城投主要仍以商票逾期、非标违约等信用风险事件为主,涉及到贵州省、山东省等多个债务压力较大的区域,没有发生超市场预期的城投信用事件。
总体城投相关信用风险状态保持相对稳定的状态。
兴业信托连续亏损,向多家地产诉讼追债!
15家非法集资平台最新退赔信息一览
30亿本金无损!中信信托宣布成功“脱险”
城投公司拖欠上市公司5.6亿元工程款及保证金!
信托公司8月标品业绩排名情况!
或涉百亿!实控人跑路!又一理财产品暴雷惨剧上演!
10余人被抓!某理财集团涉嫌非吸!
中融信托最新:公司正常运营,两信延长服务期限!
西安“曲江系”债务再发酵,中信信托:民享97号剩余债务尚未有合理解决方案
加速处置不良 9月多家信托公司“打骨折”出售债权资产
“中植系”和“海银财富”立案警方通报中的四个不同
警惕!有人冒充“中植事件亲历者”实施诈骗,已经有人上当受骗
五矿信托鼎宁25号二次受益人大会获通过,信托本金退出或延后六年
华能信托借服务信托增持万科A股股票?
信托风险化解新样本:中信信托以固有资金向项目公司发放1.5亿优先级……
潍坊地区多家城投定融违约,算算竟有10多家了
第268期:六问法拉第未来:可转换股票价格是?贾跃亭会回国吗?
第267期:2024城投境外债发行274.57亿美元,到期127.20亿美元
第266期:详解香港储蓄保险,香港保险的优劣势及收益测算
第265期:国企可转债退市,投资人损失巨大!警惕风险
第264期:细分五大项:地产、汽车、消费等,看经济趋势
第263期:暂停信托代销、退金令、信托违约、江苏泰州信托违约解释
第262期:信托公司暂停三方代销;非标违约却仍在销售;投资要谨慎
第261期:谁来保护“人的就业岗位”?
第260期:手工补息影响银行理财收益,是全方面的
第259期:10年期产品,信托公司滚动发行2年期,到期违约投资人找谁
第258期:庞氏骗局,借新还旧,击鼓传花
第257期:中信信托8折兑付,中泰信托7折被否,中融信托利息8折兑付
第256期:央行认购国债,地方债在手机银行就可以买的意义
第255期:陕西省经济,财政、债务,城投,非标违约分析
第254期(下):某地产定融违约后,诱骗投资人签约新方案,转移债务
第254期(上):城投公司:定融违约欺骗式兑付方案,长期拖延
第253期:信托合同新条款:权利维持费用,投资人全权授权受托人