盘点丨2022年城投拿地图谱

基本结论

土地出让金是地方政府的重要财力来源，在稳妥实施房地产长效机制的过程中，存在部分地区土地市场降温，短期来看，会对当地的政府性基金预算收入带来一定冲击。在土地市场景气偏弱时期，城投公司参与土拍，一方面可以较低的成本获得土地，在未来土地升值后获得收益，但是另一方面，大额的土地购置，也会带来城投公司的资金占用压力，增加外部融资需求。

2022年，全国土地成交总价（仅统计招拍挂、仅包括住宅类用地，下同）为30,410.27亿元，城投拿地金额合计7,846.65亿元，占比为25.80%，较2021年上浮11.44个百分点。

从各省供地来看，江苏、浙江、广东、山东和四川等地土地成交总价规模较大，而从占比来看，江苏、湖南、湖北、重庆、四川、江西、安徽和浙江城投拿地金额占比较高，超过20%。

2022年，共有19个省份城投拿地金额占比超过10%，我们梳理了非直辖市的17个省份各地市城投拿地占比数据，譬如江苏省，淮安市、连云港市、徐州市、泰州市和宿迁市城投拿地占比较高；湖南省，衡阳市、益阳市、株洲市和娄底市等城投拿地占比较高。

从城投债投资角度看，需要关注土地市场景气度持续下行的地区，以及城投拿地占比较高的地区，同时，对于拿地金额较大的城投公司，也需要关注后续融资需求。

风险提示：信息披露不及时；城投判定不准确；原始数据源有误；数据提取失误；手工统计误差。

正文

土地出让金是地方财政的重要来源，近年来部分地区土地市场遇冷，财政收入承压，同时，城投公司拿地现象也较为常见，尽管此举可以较低的成本购入土地，但同时也意味着资金占用和融资需求的增加。本文对2022年地方供地、城投拿地情况进行梳理，以供投资者参考。

一、供地情况总览

2022年，全国土地成交总价（仅统计招拍挂、仅包括住宅类用地，下同）为30,410.27亿元，城投拿地金额合计7,846.65亿元，占比为25.80%，较2021年上浮11.44个百分点。

从各省供地来看，江苏、浙江、广东、山东和四川等地土地成交总价规模较大，而从占比来看，江苏、湖南、湖北、重庆、四川、江西、安徽和浙江等省份城投拿地金额占比较高，超过20%。

二、各地市城投拿地情况

1、江苏

2、湖南

3、湖北

4、四川

5、江西

6、浙江

7、广西

8、安徽

9、山东

10、广东

11、福建

12、新疆

13、贵州

14、河南

15、山西

16、陕西

17、河北

三、小结

土地出让金是地方政府的重要财力来源，在稳妥实施房地产长效机制的过程中，存在部分地区土地市场降温，短期来看，会对当地的政府性基金预算收入带来一定冲击。在土地市场景气偏弱时期，城投公司参与土拍，一方面可以较低的成本获得土地，在未来土地升值后获得收益，但是另一方面，大额的土地购置，也会带来城投公司的资金占用压力，增加外部融资需求。

从城投债投资角度看，需要关注土地市场景气度持续下行的地区，以及城投拿地占比较高的地区，同时，对于拿地金额较大的城投公司，也需要关注后续融资需求。

四、风险提示

风险提示：信息披露不及时；城投判定不准确；原始数据源有误；数据提取失误；手工统计误差。