创纪录！单月全国城投债发行超8千亿，预防地方债成为灰犀牛事件

时间：2023-05-05 10:54:12来源：卓越信托网阅读量：388

近日，据《中国经营报》报道，2023年3月各地城投债共发行1166只，发行规模达8118.42亿元，同比增长50%和46%，环比分别增长96%和97%，这是近5年来单月发行最高水平。这八千多亿的城投债的主要用途是借新还旧。

城投公司为什么可以大量借钱？其主要原因是有政府的隐性担保。地方政府隐性担保指的是：从合同或法律上，地方政府都不能对城投公司承担担保的责任，但地方政府可能愿意对城投公司面临的债务违约风险进行兜底。虽然地方政府的隐性担保在法律上不具有任何效力，但从城投公司与地方政府的关联上考虑，市场会认为这些公司是不会破产，地方政府也不会让它破产，所以风险很低。于是市场就放心地大量借款给城投公司。

另外，报道中提到，江苏省城投债总偿还规模最大，2023年预计偿还规模约1.10万亿元，其次是浙江，预计其偿还规模约为5151亿元，山东和天津的预计偿还规模分别为3256亿元、3082亿元，位于第三和第四。

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根据有关统计，江苏、浙江、山东、天津都是国内GDP前几名的沿海省份，是经济发达地区，这样是可以借到更多的钱。

这就涉及到地方政府隐性担保的能力。隐性担保的能力体现了地方政府是否具备为城投公司债务进行兜底的财政实力。衡量的地方政府隐性担保的能力主要考察的是地方政府的综合财政实力，这主要是因为地方政府使用其财政收入实现对城投公司债务的兜底。若地方政府有强大的财政实力，那么市场会认为，当城投公司无力偿还债务的本金以及利息时，地方政府肯定会对城投公司债务进行兜底。因此市场更乐意借钱给这些经济强大的省份，例如：江苏、浙江等等发达地区。

因此治理城投债问题，首先需要解决政府的隐性担保问题，推动城投公司转型,剥离其为政府融资的功能，破除政府对其形成的“隐性”担保。但很多城投公司负债累累，转型很困难，在这种情况下要想遏制其债务继续增长，就一定制止地方府继续为其提供隐性担保。其次，要约束银行和各类金融机构，避免大量资金流入融资平台。

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