基础知识 | 私募基金是什么，有哪些分类？

私募基金主要分为私募证券投资基金、私募股权投资基金、资产配置类私募基金。

私募证券基金主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他资产；

私募股权投资基金主要投向未上市企业股权、上市公司非公开发行或交易的股票以及中国证监会规定的其他资产；

资产配置类私募投资基金，主要采用基金中基金的投资方式，主要对私募证券投资基金和私募股权投资基金进行跨类投资。

和公募基金相比，私募基金可以投资的品种更多一些。

不但可以投资比较大众的股票、债券、基金等，还可以投资未上市公司的股权。

甚至，像红酒，艺术品等，都可以投资。

假如把公募基金和私募基金，同样看作是一个果篮。

公募基金这个果篮，会装一些苹果、梨子、葡萄等；

私募基金这个果篮，除了这些水果，还可能装上胡萝卜、西红柿等蔬菜，甚至核桃这样的坚果。 

在投资的时候，我们不能只看表面的「果篮」，还要看看里面到底装的是什么。

根据底层投资品种的不同，大致可以把私募基金分为四类：

下面来详细了解一下。

（一）私募证券投资基金

私募证券投资基金，底层投资的品种，包括股票、债券、基金，以及期货期权等金融衍生品。

可以看出，私募证券投资基金底层投资的品种，跟公募基金比较类似。投的都是普通人容易接触到的品种。

这类私募基金，有下面两个特点：

▼ 第一，底层投资的品种比较标准化，信息公开透明

上市公司的规模相对偏大，经营、管理也比较成熟，整体上的经营风险比较小。

所以，它发行的股票、债券等，相对于非上市公司的股权等，风险就相对偏小。

而且，股票、债券、基金等，都是比较标准的、可以公开交易的投资品。

相对来说，信息比较透明公开，投资者能比较容易地获取到相关的信息。

这就降低了投资者做出投资决策的成本。

所以整体上，这类私募基金的风险，比私募股权投资基金要小一些。

▼ 第二，流动性强

如果产品有封闭期，而且封闭期比较长的话，流动性就不太好。

投资者一旦着急用钱，卖出变现就会受到限制。

私募证券投资基金大部分没有封闭期，有的产品有封闭期的话，通常也是1-3年左右时间。所以，私募证券投资基金，是私募基金里，相对透明、流动性较好的一类。

但是，对于普通投资者来说，挑选到合适的私募产品，依然是非常难的。因为这类私募基金的数量太多了，截止2021年底，数量达到了7万多只。

公募基金到目前为止，数量还没超过1万只，我们都已经很难挑选了，更不用说几万只的私募产品了。因此，普通投资者，在没有掌握专业知识、不了解品种的情况下投资，就可能承受较大的风险。

如果普通投资者，想要去稳健地投资这类私募品种，要怎么办呢？

在私募证券投资基金里，有很多策略类型。其中，FOF策略的私募证券投资基金，底层主要投资管理人优选的基金。优选多只基金进行组合后，分散风险，也更适合普通投资者。

关于FOF策略的私募证券投资基金，后面也会给大家详细介绍的。

（二）私募股权投资基金

私募股权基金是从事私人股权（非上市公司股权）投资的基金。主要投资于非上市公司的股权，主要包括投资非上市公司股权或上市公司非公开交易股权两种。追求的不是股权收益，而是通过上市、管理层收购和并购等股权转让路径出售股权而获利。

私募股权投资的资金，一般采取非公开发行的方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集。通常包括创业投资基金、并购投资基金、过桥基金等；创业投资基金投资于包括种子期、初创期、快速扩张期和成长初期的企业；并购投资基金投资于扩展期企业和参与管理层收购；过桥基金则投资于过渡企业或上市前的企业。私募股权投资基金的组织形式一般分为信托制、公司制、有限合伙制。

股权跟股票比较类似。只不过，股票，是上市公司发行的，流动性比较好，大部分投资者可以自由的买入卖出。但这个世界上也不是所有的公司都上市。也有很多非上市公司。如果直接投资这些非上市公司的股权，也是一种资产类别。所以，股权投资，主要就是针对于非上市公司的。

私募股权投资基金有哪些特点？

（1）在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私下协商形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。

（2）多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。

（3）一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。

（4）投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。

（5）资金来源广泛，如富有的个人、战略投资者、养老基金、保险公司等。

（6）PE投资机构居多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。

（7）投资退出渠道多样化，有上市（IPO）、售出（TRADE SALE）、兼并收购（M&A）、标的公司管理层回购等等。

上面列举了私募股权投资基金的特点，可以看到，相对于上市公司的股票、债券等来说，股权投资的风险更大，而且投资期限更长。所以，整体上来说，私募股权投资基金的风险，也比私募证券投资基金要大一些。另外，私募股权投资基金的数量，也有几万只。这也加大了普通投资者挑选私募股权投资基金的难度。

所以，私募股权投资基金的投资者里，以机构为主，个人投资者较少。

（三）私募资产配置类基金

私募资产配置类基金，主要投资的是各类基金，包括各类私募基金、公募基金等。

穿透到最底层，投资的品种可以是证券、股权、其他类资产等。私募资产配置类基金的投资品种比较多元化，可以综合配置各类资产。但是，截止到2021年12月，市场上私募资产配置类基金的数量不到30只，投资者可选择的范围比较小。

另外，私募资产配置基金存续期内，都要求封闭运作，流动性也比较差。目前看，也不太适合普通的投资者。

（四）其他私募投资基金

其他私募投资基金，主要投资的是，除了股票、债券、基金、股权等之外的其他品种。比如，艺术品、红酒等特定商品。这类型私募基金的投资品种，通常都是非标准化的，投资难度和风险比较大。

而且，其他私募投资基金，之前出现过一些风险事件，目前数量比较少了，也不适合普通投资者参与。