潍坊经济区城建一只债券下跌3.57%，逾期票据预计9月30日前兑付

今日下午，潍坊经济区城市建设投资发展集团有限公司（以下简称潍坊城建投资）发行的“21潍经03”发生3.57%的跌幅异动，公开信息显示，本月中旬该主体出现过票据兑付逾期，逾期票据预计9月30日前兑付。总体来看，城投债近期收益下行但成交缩量，有机构表示，短久期高票息的城投债或仍有投资机会。

债券价格异动，本月曾出现票据逾期

9月25日，上交所固收平台显示，“21潍经03”最新成交价97.000元，较前一交易日中债估值100.5906元，偏离-3.57%。其最新债项评级为AA+，票息6.50%，剩余期限1.01年。公开资料显示，“21潍经03”由潍坊滨城投资开发有限公司和潍坊三农创新发展集团有限公司不可撤销连带责任担保。

据其2023年中报数据显示，截至今年6月末，潍坊城建投资资产总额为235.38亿元，资产负债率为55.06%，净利润0.5亿元，EBITDA/有息债务比例为0.01。根据2022年末的财报披露，2022年政府提供给予其财政补助为1.14亿元。

经本财经查询，潍坊城建投资仍存续的债券共6只，存续余额33.55亿元。

根据该公司公告，截至2023年8月31日，公司票据承兑逾期余额合计43,907,987.70元，公司上述逾期票据系因日常业务经营产生，对手方均为工程方，不涉及金融机构。公告称，公司前期已就票据兑付事宜与各对手方进行沟通并积极寻求解决方案，并预计于2023年9月30日前落实兑付资金并完成相关逾期票据的兑付。

西部证券首席分析师杜渐表示，考虑到山东省整体计划加强潍坊地区债务管控，且在大量国企、金融资源支持之下，计划“利用2-3年时间根本扭转潍坊市的债务问题”，未来潍坊高成本融资、定融发行、非标违约问题均有望得到解决，区域基本面大概率持续改善。

东方金诚6月24日公布的评级报告中称，潍坊市经济实力很强，公司作为潍坊经开区唯一的基础设施建设主体，相关业务的区域专营性很强，继续得到股东及相关方的有力支持，维持公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定。

多数省份城投收益仍呈下行趋势，短期高息债或有投资机会

尽管部分区域主体出现下跌，但从城投市场整体交易情况来看，近期大部分省份城投债收益下行。

根据广发证券首席分析师刘郁的统计，上周伴随资金面转松，信用债抛压缓解，短久期品种修复。城投债各评级1Y信用利差位于4%-19%分位数，AAA和AA+3Y信用利差处于42%-56%分位数。

从各省份收益率变动来看，青海、云南、天津和重庆收益率分别下行19bp、14bp、8bp和6bp，广东和北京收益率分别上行2bp和1bp，其余省份下行0-5bp。分隐含评级看，AA-收益率下行幅度较大，其中天津AA-收益率下行26bp。分期限看，多数省份1年以内和1-2年收益率下行幅度大于2-3年、3-5年。

上周城投债成交缩量，AAA、1-3年成交占比上升，反映了高评级适当拉久期。分期限看，1年以内成交占比环比下降6pct至49%，1-2年和2-3年成交占比环比上升3pct分别至27%、17%。

兴业证券固收团队指出，本周各等级各地区城投债信用利差大多收窄；各等级城投债信用利差皆收窄。在“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”的背景下，依然可以在牢牢守住底线思维的情况下，适度把握短久期、相对高票息的城投债投资机会。