泰州鑫泰城投分析，总资产为776.72亿，资产负债率67.54%

泰州鑫泰集团有限公司（以下简称“泰州鑫泰”或“公司”）组建于2001年9月，是泰州市最早成立的第一家市级政府融资平台。

公司作为市级重要的政府项目投资主体，主要承担辖区内市政道路及桥梁、环境绿化、重点水利、污水处理、地块“五通一平”等基础设施的投资建设，为我市外向型经济发展提供基础条件；同时公司还承担与园区产业相配套的标准厂房、仓库、职工宿舍、安置房屋、污水处理厂等产业经营类设施的投资建设。

泰州鑫泰股东为：泰州市政府国有资产监督管理委员会，为100%控股，实控人为泰州市人民政府。注册资本为：1005072.5604万元。

公司对外担保148.6亿，对内担保51.6亿。

对外投资公司18家，其中100%控股的公司为：泰州新区新农村建设投资有限公司，泰州鑫润园艺有限公司，江苏华轩电子商务有限公司，泰州鑫城建设工程有限公司。

此外，公司持有泰州市开发区鑫泰招商有限公司90.00%股权，公司持有泰州汽车城有限公司83.34%股权，公司持有泰州鑫泰润信股权投资合伙企业（有限合伙）69.43%股权，公司持有江苏鑫睿新能源汽车科技有限公司51.00%股权，公司持有泰州鑫远物流有限公司51.00%股权，公司持有江苏嘉盛建设发展有限公司51.00%股权，公司持有泰州鑫泰新兴产业发展基金（有限合伙）49.71%股权，公司持有泰州物流有限公司20.00%股权，公司持有泰州市真鑫能铩原科技有限公司10.00%股权，公司持有泰州医药高新股份有限公司9.10%股权，公司持有江苏泰州瑞鸿汽车产业投资基金（有限合伙）7.90%股权，公司持有泰州市鑫盛投资有限公司6.93%股权，公司持有泰州医药高新区城镇改造开发有限公司6.00%股权，公司持有泰州医药高新区华银金融投资有限公司4.95%股权。

据DM查询显示，截止2023中报，泰州鑫泰总资产为776.72亿，资产负债率67.54%；总资产周转率0.01次，应收帐款周转率0.76%，存货周转率0.03次。

根据2023年EBIT规模，公司年度可产生现金流能力为0亿，流动比率2.53和速动比率0.33；截止2023-03-31，授信额度合计261.43亿人民币，已使用额度178.14亿人民币，未使用83.29亿人民币。

公司共发行债券33只，其中18只已结束，目前仍在存续的为15只，简称为：23鑫泰SCPO02，20鑫泰02，21鑫泰03，22鑫泰02，22鑫泰MTN001，22鑫泰03，23鑫泰SCPO01，19鑫泰03，21鑫泰05，21鑫泰01，22鑫泰01，20鑫泰01，21鑫泰MTN001，21泰州鑫泰PPN001，22鑫泰D1。

据DM点评，公司是江苏省泰州市的核心园区类城投平台，公司业务主要涵盖其他(补充)、保障房销售、委托建设，DM给公司的评分是6.5，在全省同层级平台中排序119/458，在全省所有平台中排序184/544，在全国同层级平台中排序422/1949，在全国所有平台中排序844/2840。

区域情况

区域方面，江苏省泰州市的DM得分是6.6，在全省同层级地区中排序11/13，在全省所有地区中排序35/105，在全国同层级地区中排序55/262，在全国所有地区中排序179/1112。当地共有A股上市企业6家，涵盖家用电器、汽车等行业。从区域重要性的角度出发作为革命老区，该地域在区域内政治重要性一般，经济重要性一般，债务重要性较低，DM区域重要性得分为4.0。

经济方面，该区域经济规模较大，发展水平较高，当地经济相对发达，区域综合经济实力较强。优势指标：GDP、人均GDP。

财政方面，该区域财政自给率较高，政府收入对土地财政依赖度较低，财政实力较强。优势指标：一般公共预算收入、财政透明度、政府性基金收入。

债务方面，该区域债务结构差，存在非标占比，高收益债融资占比过高的问题；债务期限短。静态来看，该区域偿债压力较大。劣势指标：债务率(宽口径,全辖)、高收益债务占比、城投短期有息债务占比。

企业情况

城投个体方面，鑫泰集团的DM得分是6.6，在全省同层级平台中排序171/459，在全省所有平台中排序227/545，在全国同层级平台中排序853/1971，在全国所有平台中排序1459/2867。综合考虑到其平台地位、债务影响力、城投属性、与上级关联度、与其他城投关联度，平台重要性最终得分是5.3，在全省平台中排序243/545，DM认为政府对其支持意愿很强。

公司2022年的审计报告由大华会计师事务所审计并出具，审计意见类型为标准无保留意见。

公司按财务特征来看在同层级城投中具备一定规模优势。

公司经营能力较弱，总体来看，经营效率较低。劣势指标：DM资产周转率(城投)。

公司偿债压力较高，公司资产负债率为66.69%，融资结构较差，非标债务占比较高，债务短期化问题较严重，存在较高担保代偿风险。劣势指标：短期有息债务占比、非标债务占比、对外担保率。

公司资产变现能力较弱，持有的上市公司股权受限程度较高，整体资产质量不高。劣势指标：货币资金和交易性金融资产（非受限）/短期有息债务、非受限现金比率、持有上市公司未受限市值/有息债务。