山东金资4亿资金踩雷

10月27日，中粮资本发布公告：因信托项目债务人违约，中粮信托收到信托委托人/受益人山东省金融资产管理股份有限公司指令后，向被告东莞勤上集团有限公司、李旭亮、温琦提起诉讼，诉讼请求金额为回购固定价款4亿元和回购溢价款、增值税及附加金、违约金、律师费，中粮信托系根据委托人指令作为原告提起诉讼。

勤上集团作为一家上市公司，曾大手笔收购知名教育品牌龙文教育而一败涂地，曾经的实控人也因行贿被判入狱，而该信托计划的优先级出资人某家银行早已于2020年就对勤上集团进行了起诉。

时隔3年后，山东金资才“动手”，以股票为质押担保的4亿本金还能收回多少？此外，勤上集团与“中植系”还有着千丝万缕的联系，或存在更多不确定性。

山东4亿资金踩雷上市公司

2016年10月，中粮信托代表“中粮信托•勤上光电股票收益权投资集合资金信托计划”以股权收益权转让与回购的方式向勤上集团提供融资。其中某银行济南分行作为优先级缴纳10.5亿认购，山东金资缴纳4亿元认购劣后级。当时，中粮信托与勤上集团签订了《股票收益权转让及回购合同》和《股票质押合同》，以其持有的23300万股东莞勤上光电股份有限公司股票作为质押担保，与李旭亮、温琦签订了《保证合同》。因信托未能及时偿付，构成实质性违约，2023年10月27日，中粮信托根据委托人山东金资的指令起诉讼以追偿，北京金融法院已受理。但作为优先级的某银行济南分行早在2020年就起诉了勤上集团和李旭亮、温琦，要求支付10.5亿元回购固定价款。

作为一家主营半导体照明产品的公司的上市公司，勤上集团因跨界收购急需资金，也因跨界收购一败涂地。

2016年8月，勤上股份花20亿买下了当时教培行业非常知名的“广州龙文”的课外辅导企业，打算形成半导体照明和教育的“双主业”格局。当时，广州龙文的净资产仅为-0.66亿，评估机构却给出了20.14亿的估值，所以勤上股份花的这20亿，买来的几乎全是商誉。并购完成后，勤上股份形成了19.95亿的商誉值。

很快，“双减政策”出台，广州龙文业绩一路下滑，2015年至2018年的业绩承诺期，仅完成了业绩承诺的一半。更让勤上股份意想不到的是，承诺期一过，广州龙文彻底“躺平”，2020年甚至亏了上亿元。对于勤上集团发行的信托，在银行那里早已形成风险资产，其实控人也因“协助”银行解决“资产处置”而行贿，于2020年被判刑。2022年起，本案的担保人李旭亮、温琦将实控人易给了李俊锋。

此次信托计划的质押物为勤上股份的股票，由于勤上股份2018年度、2019年度归母净利润亏损12.5亿、3.7亿于2020年被实施退市风险警示，股票变更为“*ST勤上”。2021年，退市风险警示虽被取消，但表现也不尽如人意。山东金资这4亿劣后级资金是否能全额收回，尚未可知。此外，新的实控人李俊峰还和“中植系”在小黄狗环保公司上存在合作，是否会受到“中植系”暴雷的产生负面影响，也存疑。

山东金资综合金融业务占比较大

作为全国地方AMC“一哥”，山东金资以1356.3亿元模遥遥领先于其他地方AMC，以486亿的注册资本稳居地方AMC榜首。今年上半年实现营业收入12.1亿元，净利润8.7亿，但按照其庞大的资产规模来看，这样的营收差强人意。

除了不良资产经营业务外，综合金融业务是山东金资一大核心业务。该业务的资产主要是信托计划、委托贷款及股票定增等，业务类型包括：基于不良资产的追加投资业务、债转股业务、股权投资业务、困难企业救助业务、资产证券化业务。

截至今年第一季度，山东金资的综合金融服务业务投资余额为51.22亿元，受整体经济环境和投资项目的经营情况影响较大，若起持有的该投资项目的经营情况发生重大变化等不利因素，则会进一步对生产经营产生不利影响。

近几年，山东金资的综合金融服务业务收入也一路下滑，2020-2022年度及2023年1-3月，实现业务收入8.84亿元、5.77亿元、3.33亿元和0.64亿元。此外，截至今年3月，山东金资综合金融服务应收账款5.59亿，坏账准备195万。

不过，得益于山东金融资产实力雄厚，又有政府与强大股东的背书，其发债券基本处于地方资产管理公司行业同期限同品种债券发行最低利率水平。