10月,季节性因素直接影响资金募集,集合资金信托市场发行端和成立端走势相背离,发行市场有所回暖,成立市场仍继续降温。同期,市场受宽信用背景市场利率下行及展业环境变化等影响,非标信托产品平均预期收益率显著下滑,成立规模下行明显。
市场走势背离
用益信托公布数据显示,10月集合信托发行市场有所回暖。市场共计发行集合信托产品2123款,环比增加200款,增幅为10.40%;发行规模847.95亿元,环比增加47.70亿元,增幅为5.96%。
成立端,上月共计成立集合信托产品1669款,环比减少491款,降幅为22.73%,成立规模406.33亿元,环比减少62.19亿元,降幅为13.27%。10月成立规模大幅下滑与长假等季节性因素有关,工作日减少对信托资金募集有直接的影响。
对于10月市场发行端和成立端走势相背离情况,用益信托研究员喻智进一步解释道,10月因长假等原因导致工作日明显减少,季节性因素直接影响资金募集,成立数量及规模显著下滑。同期,标品信托产品的资金募集情况相对稳定,随着信托业务转型的推进,标品信托业务逐渐成为集合信托市场良好运行决定性因素。
具体来看,上月标品信托产品发行数量为1082款,环比增加14.74%;发行规模344.81亿元,环比增加18.54%,标品信托产品的发行数量及规模占比持续上升。标品信托产品成立数量865款,环比减少19.31%,成立规模167.36亿元,环比减少9.44%。其中,TOF结构的标品信托产品成立数量215款,环比减少23.49%;成立规模58.05亿元,环比减少18.90%。
10月,从发行情况来看,标品信托产品的数量及规模占比均有明显的上行;标品信托产品成立数量下滑近两成,长假导致的工作日减少或是重要因素;成立规模小幅下滑,股票投资类产品的成立规模下滑最为突出,债券投资类产品的成立规模相对稳定。
具体来看,10月,固收类产品成立数量占比继续攀升,固收类产品成立数量818款,数量占比为94.57%,环比增加2.22个百分点;混合类产品数量占比2.66%,环比减少0.79个百分点;权益类产品数量占比2.77%,环比减少1.05个百分点。从规模来看,10月固收类标品信托产品成立规模162.44亿元,环比减少4.85%;混合类产品成立规模2.80亿元,环比减少58.60%;权益类产品成立规模2.12亿元,环比减少70.47%。
与标品市场表现相反,非标类信托产品成立出现明显的下行。据公开资料不完全统计10月非标类信托产品成立数量804款,环比减少26.10%,成立规模238.97亿元,环比减少15.77%。喻智表示,10月国庆长假等季节性因素导致的工作日减少,对非标信托产品的资金募集影响较为明显。
收益率方面,非标信托产品的平均预期收益率为6.41%,环比下降0.08个百分点;产品的平均期限1.67年,环比缩短0.08年。非标信托产品的平均预期收益率显著下滑,宽信用背景市场利率下行及展业环境的变化是收益下行的主要原因。
喻智解释道,非标信托产品的平均预期收益率显著下滑,宽信用背景市场利率下行及展业环境的变化是收益下行的主要原因。
房地产类产品成立规模触底反弹
从资金投向领域来看,10月,投向工商企业和基础产业两大领域的信托资金规模有明显的减少。上月,房地产类信托产品的成立规模为6.47亿元,触底反弹,环比增加4.12%;基础产业信托成立规模123.79亿元,环比减少25.22%;投向金融领域的产品成立规模243.69亿元,环比减少3.05%;工商企业类信托成立规模32.37亿元,环比减少26.40%。
截至上月末,金融类信托产品成立规模占比有所上升。据公开资料不完全统计,10月房地产类信托规模占比1.59%,环比增加0.27个百分点;基础产业类信托规模占比30.47%,环比减少4.87个百分点;金融类信托规模占比为59.97%,环比增加6.32个百分点;工商企业类信托规模占比7.97%,环比减少1.42个百分点。
具体来看,尽管房地产类信托成立规模有所反弹,但仍在底部徘徊。喻智表示,房地产市场销售不振,房地产行业的爆雷潮仍在蔓延,房地产信托展业艰难。10月房贷利率和首付比例的下调,各地对限购政策的大幅优化,短时间对房地产刚需虽有一定的刺激作用,但利好效果持续性不佳,需求端购买力依旧不足、行业预期和信心低迷持续。
同期,金融类信托成立规模略有下滑。数据显示,随着集合信托业务的转型逐渐深入,投向金融领域的信托资金规模占比逐渐上升,目前已接近六成。从领域细分来看,金融类信托中标品信托产品在数量和规模仍相对稳定,而消费金融类产品的成立数量及规模出现明显回落。
据用益信托数据,10月固收类产品的数量占比达到50.64%,环比增加2.06个百分点,规模占比为28.97%,环比增加2.92个百分点;TOF类产品成立数量占比21.18%,环比减少0.94个百分点,规模占比23.82%,环比减少4.66个百分点;消费金融信托产品成立数量占比为9.75%,环比增加0.30个百分点,成立规模占比为14.84%,环比减少4.62个百分点。
另一边,从产品资金运用方式来看,10月,融资类产品成立规模占比有所回升,投资类产品规模占比下滑。其中,融资类集合信托产品成立规模168.23亿元,环比减少8.24%;投资类产品成立规模234.63亿元,环比减少17.73%。从规模占比来看,10月融资类产品规模占比41.40%,环比增加2.27个百分点;投资类产品规模占比57.74%,环比减少3.13个百分点。
从产品运行情况来看,10月共有10家信托公司清算兑付70款集合信托产品,兑付金额181.85亿元,平均实际年化收益率为6.21%,环比下降0.55个百分点。同期,共有信托违约产品6款,涉及金额22.30亿元。房地产领域的违约数量相对较多,涉及金额大,仍是存量信托产品中主要风险来源。
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