联合智评：2023年理财产品兑付报告

一、数量总览

固定收益类产品数量最多，封闭式产品数量高于开放式产品。截至2023年年末，理财公司到期产品共有7,125支，其中公募理财产品到期5,325支，私募理财产品共到期1,800支。2023年到期的理财产品以封闭式居多，共到期6,594支，占总到期产品数量的92.55%。人民币到期封闭式理财产品共6,417支，兑付金额为29,398.21亿元，兑付产品主要以固定收益类为主。2023年外币到期封闭式产品均为固定收益类，美元封闭式到期理财产品共158支，兑付金额为35.30亿美元

2023年，理财公司共有4,000支定开类理财产品结束投资周期并开放兑付，其中人民币理财产品共3,938支，美元产品共62支。人民币理财产品中固定收益类产品数量最多，共3,547支。

二、兑付收益总览

人民币固定收益类型理财产品的兑付收益空间小，美元封闭式产品兑付表现亮眼。受国债利率下行，3月、9月两次下调存款准备金率，以及6月、8月两次降低政策利率的影响，相比于2022年，人民币固定收益类型理财产品的兑付收益空间进一步被压缩，人民币封闭式固定收益类产品平均2023年兑付收益率为3.14%；定开类产品平均2023年兑付收益率为2.55%。美元固定收益类型理财产品受美联储加息、美元汇率上升、以及2023年7月之后美债收益率的持续攀升影响收益表现优秀，各理财公司封闭式产品平均兑付收益率为4.06%。

混合类产品2023年收益性不强。混合类产品受股债双重震荡行情的影响，整体收益能力较弱。各理财公司封闭式产品2023年产品兑付收益的平均值为1.30%；定开类产品2023年期间兑付收益率的平均值为-0.37%。

封闭式权益类产品到期表现优秀。2023年市场行业的频繁轮动以及投资主题的不断变更为权益类市场提供了结构性机会。然而受CPI继续下行、风险情绪积累、宏观环境下行的影响，随着时间的推移市场对利好逐渐钝化，A股市场呈现震荡下行趋势。2023年各理财公司兑付封闭式产品均为私募，在控制权益持仓的情况下，收益率平均值为5.53%，定开型产品收益平均值为-10.34%。

三、2024年展望

2023年经济工作的主基调为“稳字当头、稳中求进”，展望2024年，“稳中求进、以进促稳、先立后破”将是贯穿全年的主基调。

固收类产品预期兑付表现：在2023年震荡行情下，投资者避险情绪上升，摊余成本法、混合估值法以及高存款/同业存单投资占比的固定收益类理财备受青睐，预计2024年到期固定收益类产品的净值收益率区间将进一步收窄，兑付破净比例趋于降低。

混合类及权益类产品预期表现：2023年底，权益类市场处于底部区域，发改委在宏观经济形势和政策发布会表述，要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，审慎出台收缩性、抑制性举措，政策托底意向强烈，股市相对债市性价比指标位于历史96.87%分位点，具备极高的配置价值。然而目前基本面修复尚无明确信号，理财机构需关注春季反弹行情的延续性，严控混合类及权益类产品波动，择机增厚理财产品收益。