日本养老信托实践

2022年，全球老龄化排名，日本排名世界第一，第二梯队皆为欧美发达国家，几乎所有的发达国家都已经进入老龄化社会；中韩紧随其后。

全球老龄化的前十名：

日本：60岁以上比例32.79%，65岁以上比例26.02%

意大利：60岁以上比例28.59%，65岁以上比例22.36%

德国：60岁以上比例27.35%，65岁以上比例21.12%

保加利亚：60岁以上比例27.08%，65岁以上比例20.08%

芬兰：60岁以上比例27.07%，65岁以上比例20.26%

葡萄牙：60岁以上比例27.00%，65岁以上比例20.74%

克罗地亚：60岁以上比例25.84%，65岁以上比例18.88%

希腊：60岁以上比例25.72%，65岁以上比例19.95%

拉脱维亚：60岁以上比例25.41%，65岁以上比例19.28%

瑞典：60岁以上比例25.21%，65岁以上比例19.60%

2022年中国60岁及以上人口为28004万人，占19.8%，比上年人口增加1268万人，比重上升0.9个百分点。预计到2050年，我国60岁以上人口将达到4.98亿人，占总人口的1/3。

老龄化社会的到来，让“养老市场”成为了各国金融机构的必争之地。

截至2022年12月底，日本信托管理资产规模为1500兆日元，相较10年前增加了1倍。日本信托业规模的增长源于解决出生率下降和人口老龄化问题的个人信托产品。

一、日本养老市场现状

中日两国老龄化趋势相似，且两国国民对低风险稳健投资有共同偏好，而这一投资偏好也会影响到养老金的配置决策，因此可借鉴日本养老金管理制度与养老信托的发展经验。

一是依托居家与社区，建立“保健—医疗—福利”为一体的综合体系。

日本居家养老和居宅看护的模式是以培养养老医护人员为核心、重视老人福利的“保健——医疗——福利”为一体的综合体系。经过多年的发展，日本政府构建了小规模多功能的新型社区养老服务模式，社区提供多样化的养老服务功能，如教育、医疗、居住等。

二是建立完善的“三支柱”养老体系。

第一支柱：公共养老金，包括国民年金和厚生年金。日本政府养老基金（GPIF）负责管理公告养老金，是全球第二大公共养老金；第二支柱是以DB计划和DC计划为主的企业年金；第三支柱是以个人供款确定型计划（iDeco）和具有税收优惠的个人储蓄账户（NISA）为主的私人养老金。

根据OECD公开的数据显示，2018年，公共部门的养老金计划占GDP的28.3%，资产规模1400.14亿美元；私人部门的养老金计划占GDP的28.8%，资产规模1478.58亿美元。由此可见日本公共与私有部门的养老金管理规模相当。

三是创设日本高龄者信托。

为了满足高龄者财产保全和增值的需要，结合国内完备的高龄者保障制度，日本的信托银行不断推出长期性、高收益、低风险的信托产品，并协助高龄者管理财产、办理继承、执行遗嘱、处理遗产等，使高龄者得以安享晚年。结合日本发达的社会保障制度，一些特色鲜明的高龄者信托发展得非常成熟。主要包括年金信托、财产形成信托、养老金信托几种类型。在日本信托银行基金的信托资产中，截至2019年末，养老金信托占比7.97%，成为重要的一项业务。

二、日本养老信托的产品和服务

日本的养老服务信托模式通过多样化的服务，满足了老年人在不同阶段、不同需求的养老生活，为老年人提供了更加个性化、专业化的养老服务。

1.账户管理型：这种模式主要针对老年人的资产管理需求，提供专业的账户管理服务，帮助老年人合理配置资产，实现资产的保值增值。

2.康养消费型：这种模式关注老年人的健康和养老消费需求，通过信托为老年人提供医疗、康复、护理等服务，满足老年人的健康管理和日常生活需求。

3.财富配置型：这种模式主要针对老年人的财富传承和投资需求，提供财富管理和投资咨询服务，帮助老年人进行财富规划和投资配置。

4.养老社区型：这种模式通过建设养老社区，为老年人提供集中的居住、医疗、护理、娱乐等一体化服务，打造适合老年人的生活环境。

5.复合功能型：这种模式综合了上述几种服务，提供一站式的养老服务解决方案，包括资产管理、健康管理、生活照料、财富传承等多元化服务。

6.住房反向抵押贷款信托：这种模式允许老年人将自己的房产作为抵押，获得贷款用于养老生活，同时保留居住权，是一种创新的养老金融产品。

7.安养信托：这种模式在我国台湾地区较为流行，老年人将财产委托给信托机构管理，信托收益用于支付养老费用，实现养老保障目的。

8.慈善信托：这种模式通过慈善信托，汇集社会资源，支持公益养老和社区养老，推进养老慈善事业的发展。

案例分析：住房反向抵押贷款信托

住房反向抵押贷款信托是通过以住房设定抵押，为有需求的老年人按照各自不同的意愿，提供量身定制的养老生活的保障。

住房反向抵押贷款信托，是委托人向信托受托人支付管理费，来保证信托财产管理上的安全性和稳定性。同时，贷款人利用借款人的被抵押房产生成金融资产年金并将其证券化，在资本流通市场推出证券化产品，可以有效盘活不动产，提高资产使用效率。

住房反向抵押贷款信托的业务模式：信托+租赁、信托+贷款、贷款+信托。

三、日本养老信托模式的特点

日本的养老服务信托模式通过多元化的产品和服务，满足了老年人在财务保障、健康管理、生活质量等多方面的需求，为其他国家养老金融服务的发展提供了有益的借鉴。

一是多层次养老保障体系，日本养老保障体系分为三大支柱，第一支柱是公共养老金，包括国民年金和厚生年金；第二支柱是企业补充年金，包括确定给付型和缴费确定型计划；第三支柱是个人储蓄养老金，主要包括iDeCo和NISA；

二是信托银行发挥主导作用：在日本，信托银行在养老金信托领域扮演着主导角色，提供专业的资产管理和信托服务；

三是养老服务信托模式多样化，包括账户管理型、康养消费型、财富配置型、养老社区型和复合功能型等，满足不同老年人的养老需求；

四是构建养老产业生态圈，日本养老机构通过构建产业生态圈，将各类专业服务商集聚在同一个系统中，形成一个服务的闭环；

五是提供性化、精细化管理，日本养老机构注重人性化和精细化管理，提供细致的针对性服务，同时不断优化运营管理，提高效率；

六是采用连锁化、标准化运营：通过连锁化运营，日本养老机构能够快速扩大规模，降低成本，提高服务人员的工作效率；

七是具有公益慈善属性：养老信托还具有公益慈善属性，通过慈善信托，探索公益养老、社区养老的新模式，汇集社会资源，推进养老慈善事业的发展。

日本的经验为其他国家构建自己的养老信托体系提供了参考。各国应结合本国国情，发展适合自己的养老服务模式，以应对老龄化带来的挑战。