近日,“12.52亿元存款不翼而飞”的罗生门事件因长安银行一则声明渐显明朗,也让现金管理类产品站到“聚光灯”下。现金管理类信托已逐渐成为信托公司向标品转型的突破口,全行业数十家信托公司推出了现金管理类产品,且部分公司已形成较大业务规模。
当下,相较同类的现金理财、货币基金收益率,不少现金管理类信托年化收益率普遍高出100个基点,多保持在2%-3%区间。信托公司的现金管理类产品因何取得较高收益率?这类产品发展面临哪些隐忧?
趁机做大
过去信托以非标投资的高收益率见长,新监管框架下,信托公司非标转标持续推进,近几年标品信托进入快速成长期。其中,现金管理类信托以较高流动性和收益率受到投资者青睐,也成为信托公司转型突破口。
除现金管理类信托产品外,目前市场上同类产品还有货币基金、现金理财等。记者了解到,信托公司的现金管理类产品尚无统一的监管定义,实操中一般是指期限较短,底层资产主要投向货币市场工具、标准化债权资产的信托产品,是信托公司主动管理的标品类业务。
“严格地讲,若是日开型信托产品就是现金管理类产品,否则是泛现金管理类产品。其实,泛现金管理类产品并非真正意义上与货币基金、现金理财是同类。但在实践中,由于其并未有明确定义,多数时候没有进行严格区分。”上述华北地区信托公司人士表示。
整体来看,早期具有代表性的现金管理类信托产品是上海信托的“现金丰利”系列,其成立于2006年,主要投资银行同业资产以及短期固定利率债券和货币类等安全性及流动性相对较高的资产。此外,华宝信托的“现金增利”系列于2012年推出,北京信托的“现金聚利1期集合资金信托计划”于2013年成立,中信信托的“信惠现金管理型金融投资集合资金信托计划1201期-A类”被置于官网“热销产品”栏处……
“与其他信托产品相比,现金管理类信托流动性强;相较现金理财、货币基金,其收益率又较高。同时,若客户的信托产品到期资金暂未寻到适宜产品续投,该类产品能够满足投资空档期的理财需求,不少信托公司将其作为热销产品进行推介。”华东地区某信托公司财富中心销售人员向记者表示,该公司正在热销3款现金管理类信托产品。
此外,伴随信托业传统融资业务、通道业务持续压降,以金融市场各类标准化资产为投向的证券投资信托已成为信托公司重要的转型业务板块。因流动性较好、灵活性强,现金管理类信托多为业务转型突破口。“现金管理类信托更多是一种‘口袋’产品,用于引流,能够满足客户接下来可能的长期投资需求。从效果来看,是我们很好的业务抓手,也是目前阶段公司做得不错的产品。”华中地区某信托公司副总经理说。
巨丰投顾高级投资顾问于晓明表示,现金管理类信托的快速发展受益于多重因素,包括监管政策调整促使公司寻求新的业务增长点、非标转标需求大等,具有较高收益率、风险等级偏低的现金管理类信托满足了市场对短期、灵活理财产品的需求。
不仅力推现金管理类信托产品,资管新规实施以来,信托公司持续推进非标转标,大力发展标品信托。中国信托业协会披露数据显示,截至2023年末,投向证券市场(含股票、基金、债券)的资金信托规模合计6.6万亿元,与2022年四季度末相比,规模增长2.25万亿元,同比增速达51.52%,占比提升近10个百分点。
高收益秘密
记者调研发现,对比同类产品,目前大多数现金管理类信托除设有一定起购金额外,在收益上具备明显优势,这成为不少投资者选择此类产品的主要原因。
当前,以货币市场工具等资产打底的现金管理类产品收益率有所下探。普益标准数据显示,7月份现金管理类理财产品年化收益率为1.80%,较去年12月末平均年化收益率2.30%的水平下降50个基点。截至8月21日记者发稿,余额宝七日年化收益率为1.53%。而多位信托公司人士表示,目前现金管理类信托年化收益率普遍在2%以上,部分能到3.5%左右。
“就现在的市场行情来看,收益率在3%以上的现金管理类信托并不多,它们基本上是靠以前拿的资产来调剂收益。毕竟,近期同类的银行理财、公募基金收益率均在走低。”西部地区某信托公司人士坦言。
从底层资产来看,现金管理类信托主要投向高流动性、低风险的票息类资产,收益优势从何来?多位信托公司人士透露,货币基金和现金理财在资金投向、期限结构上均受到严格的监管限制,而现金管理类信托当前在投资范围、投资集中度、估值核算等方面的限制较少。
华中地区某信托公司人士认为,相较同类的银行理财、公募基金,现金管理类信托目前在某些指标上存在一定的自由度,限制相对较小。“受《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》影响,目前现金理财的投向、久期、收益表现和流动性特征均已向货币基金靠拢。但现金管理类信托缺乏明确参照物,我们更多是按照资管新规和理财新规等来设计产品、进行投资。”
不过,在此过程中,有可能产生异化。上述信托公司人士说:“尽管有的产品宣称是现金管理类信托,但其资产投向并不符合现金管理类产品的已有规定,底层配置了缺乏流动性或评级较差的长债,甚至私募债,通过杠杆提升收益水平,然后借助公司一定比例的自有资金来保证流动性。例如100亿元的产品,其中有20亿元自有资金,如果遇到客户大规模赎回,自有资金也能满足需求。这样一来,既做高了收益率,又看似保证了流动性。”同时,记者发现,部分现金管理类信托杠杆水平普遍比现金理财、货币基金高。并且有现金管理类信托设置收益平滑机制,削峰填谷。
以现金理财为例,理财新规明确规定,现金管理类产品不得投资可转换债券、可交换债券,以及信用等级在AA+以下的债券、资产支持证券等金融工具。每只现金管理类产品的杠杆水平不得超过120%,发生巨额赎回、连续3个交易日累计赎回20%以上或者连续5个交易日累计赎回30%以上的情形除外。
此外,上海金融与发展实验室主任曾刚向记者表示,现金管理类信托产品收益率较高的原因有多个方面,包括信托产品管理费率通常低于公募基金、银行理财,部分大型信托公司可以通过规模效应获得更好的投资机会。于晓明表示,这也得益于现金管理类信托在投资策略和产品设计上的灵活性,在资产配置上的自由度较高,为提升年化收益率提供了空间。
来源:中国证券报
投资人爆料:五矿信托-融泰37号-河南非标项目延期
信托异地部门整改加速!
中植系事件中,平安银行是否存在代收情况和资金监管问题?
刚公告!天天财富100%兑付!
中证鹏元:曲江文投及下属公司存在多条尚未执行完毕被执行信息,金额合计约11.4亿
重磅!上海警方对海银财富韩某某、韩某等采取刑事强制措施!
旗下城投被花式讨债,“曲江系”多家公司“被执行”
政信类融资产品、年收益超7%⋯⋯为何第三方代销如此包装?金交所关停后,城投“类定融”产品暗流涌动
正荣地产控股:与兴业信托借款纠纷等四起案件诉讼仲裁情况
多款产品涉华业资本债券虚假陈述纠纷案
国民·慧金87号,本金1.69亿未收回!长安宁·盈祥1号,1500万未收回
西安城投被申请破产清算,又被喊话“诈骗式融资”!
西安曲江大明宫城投 兑付通知
17家信托公司不幸“踩雷”世贸建设,总规模达413.65亿
城投定融:一边退款一边发行
8月股票投资类信托成立规模腰斩 债券类增速放缓 什么原因
立案!杭州先锋电子发布半年报,涉中融信托4款产品!
华融信托更名兴宝信托
海信家电认购16.6亿重庆信托产品,今年累计已认购信托13只,共计24.3亿
华鑫信托第二大股东拟出清所持股权!公司回应
损失近4.56亿元!浙金信托踩雷
江苏清退一“伪金交所”,涉及海银财富700亿资金池
承兴案最新:44名投资者不接受和解,已经起诉!
建元信托:涉及自然人诉讼仅剩下一件
非标违约减少,城投债务置换已见成效?
山东淄博市:城投债风险防控形势愈加严峻,下半年将对城投公司债务全面强化提级管理
重磅数据!10家发债城投高管被查
北京信托第二次提议产品转让,方案获通过
深度丨招行资管究竟出了什么问题?100万理财竟只收回1.16万
MS信托永续债产品违约,这次可能真要永续了!
上市公司投四家信托全部兑付
*ST金科披露重大案件进展 多家信托涉案!
一理财产品展期两年仍未能兑付,实控人已被带走
“保交楼”两年成果,信托投资者“以房抵债”!
海银财富新消息!多家成被执行人,执行标的合计约98万
又遭拉横幅维权 洛阳两大城投陷违约风波
中植丨“太炸裂了” “5折有吗?”
信托延期两周年祭:投资5000万信托仅收回不到400万
广西继续推进非标债务置换
信托机构谨慎配置 城投债私募产品
财政部108号文!城投时代的结束
中植系,近期消息汇总,被执行人,股权拍卖,被提公诉……
国监总局8号文:严格限制跨省经营!
民生信托因807万再成老赖!
突发!中铁信托10亿信托款被发回重审
五矿信托青岛即墨区非标“违约”!
潍坊地区多家城投定融违约,算算竟有10多家了
第268期:六问法拉第未来:可转换股票价格是?贾跃亭会回国吗?
第267期:2024城投境外债发行274.57亿美元,到期127.20亿美元
第266期:详解香港储蓄保险,香港保险的优劣势及收益测算
第265期:国企可转债退市,投资人损失巨大!警惕风险
第264期:细分五大项:地产、汽车、消费等,看经济趋势
第263期:暂停信托代销、退金令、信托违约、江苏泰州信托违约解释
第262期:信托公司暂停三方代销;非标违约却仍在销售;投资要谨慎
第261期:谁来保护“人的就业岗位”?
第260期:手工补息影响银行理财收益,是全方面的
第259期:10年期产品,信托公司滚动发行2年期,到期违约投资人找谁
第258期:庞氏骗局,借新还旧,击鼓传花
第257期:中信信托8折兑付,中泰信托7折被否,中融信托利息8折兑付
第256期:央行认购国债,地方债在手机银行就可以买的意义
第255期:陕西省经济,财政、债务,城投,非标违约分析
第254期(下):某地产定融违约后,诱骗投资人签约新方案,转移债务
第254期(上):城投公司:定融违约欺骗式兑付方案,长期拖延
第253期:信托合同新条款:权利维持费用,投资人全权授权受托人